סקירה קצרה על חברת השבבים טאואר אחרי פרסום דוחות רבעון 2 2011 באוגוסט

סקירה קצרה על חברת השבבים טאואר אחרי פרסום דוחות רבעון 2 2011 באוגוסט

טאואר פרסמה את הדוחות לרבעון 2 ב-4 לאוגוסט, בהתאם להודעת החברה ב-13 ליוני.

המכירות היו 139.7 מיליון דולר, גם בהתאם להודעת תחזית החברה בין 136-142 מיליון דולר כאשר החציון 139. יש עליה ברווח הנקי. יש המשך רווח למניה,בינתיים רק סנט אחד.

בשבוע שעבר הייתה הודעה שטאואר השלימה העברת טכנולוגיית ייצור מתקדמת מהמפעל בקליפורניה למגדל העמק. לאחרונה(שבוע - שבועיים האחרונים) היו מספר הודעות רצופות על מספר פיתוחים ושיתופי פעולה עם טאואר

מה בתי השקעות בארץ ובחו"ל אומרות על דוחות טאואר לרבעון 2 2011 ?

סקירה חיובית של דש ברוקראז' בארץ, מסכים לחלוטין עם הסקירה. טוען שטאואר לא צריכה לגייס יותר חוב נוסף להמשך פעילות.  

סקירה של אופנהיימר והמלצה של צ'רדן  בארה"ב-יש סקירה רחבה עם ציפיות קודמות וציפיות עתידיות מהחברה. מחיר יעד של אופנהיימר 1.5$ , וצ'רדן 2.75$

סקירה פסימית קצת על טאואר מבית השקעות לידר בארץ. שנת 2011 פחות טובה לתעשיית השבבים עקב המצב העולמי בארה"ב וביפן ובאירופה, ולכן תהיה השפעת האטה במכירות החברה אם כי במידה מועטת לעומת שאר החברות כי טאואר חברת נישה.

אני כרגיל חולק על דעת האנליסטים שכל רבעון צופים האטה במכירות  ותמיד מתבדים. החברה צופה צמיחת יתר עד רבע מהמכירות עכשיו לרבעון הבא! (מ-140 מיליון ל-173-183 מיליון) כאשר עבר כבר חודש מרבעון 3.

לטאואר יש הסכם עם מייקרון טכנולוגיות לקנית מוצרי החברה בסכומים של עשרות מיליוני דולרים מידי שנה(עד 2013-2014), כך שתורם ליציבות הפעילות וההכנסות בכל תקופה לא וודאית.

בכל סקירה של בית השקעות ובכל רבעון נקבל התייחסות לגבי שטרות ההון ודילול הון המניות. לכל הדעות וגם שלי זה לא חיובי למניה. החברה צריכה להחזיר כמה שיותר חוב בכל רבעון על מנת לצמצם את החוב ושטרי ההון,ועל מנת שתוכל גם להמיר את שטרי ההון באג"ח. ככל שיהיו יותר מכירות, כך יגדל יותר הוודאות של מחזיקי האג"ח להחזר הכסף (קרן+ריבית) בזמן.    

בסוף הכתבה על הדוחות  יש שמועות על קנית מפעל נוסף בקרית גת. כיום, טאואר לא זקוקה לעוד מפעל להגדלת ייצור ולמלאים נוספים, ועדין לא קיבלה עוד הזמנות גדולות מאד מהלקוחות,יש לה את המפעל הנרכש ביפן והמפעלים  הקיימים במגדל העמק ובארה"ב. קנית מפעל נוסף זו עלות נוספת להוצאות החברה שלא בטוח שהחברה תוכל לעמוד בו, בפרט שחברות שבבים רבות יש מלאים מרבעון 2 שישפיעו על המכירות ברבעון 3.   

בראשון  השבוע טאואר ירדה ב-13% לשער 316. פחות מ1$ למניה. כאשר הירידות יתמתנו מומלץ לקנות. כל בתי השקעות מסכימים שהחברה בטווח שנה שנתיים שווה הרבה יותר מעכשיו. ויש אפסייד לרווח של עשרות אחוזים. 

למה אני ממליץ על חברת השבבים טאואר ?

למה אני  ממליץ על חברת השבבים טאואר ?

טאואר חברת השבבים במגדל העמק , שנסחרת בנאסד"ק בארה"ב ובמדד  ת"א 100 הייתה עד לפני שנה אחת המניות הנסחרות בבורסה , הודיעה היום על סגירת העסקה לקנית המפעל ביפן מחברת מיקרון.

אני מושקע במניה וחושב שהמנכ"ל ,שיתופי הפעולה הרבים עם חברות ייצור, הגדלת הייצור בעקבות קנית המפעל והגדלת הכנסות ויכולת הגדלת הזמנות וגם  עוד שת"פ לעוד יצרנים נוספים .וכמובן חשוב לא פחות ההסכם עם  מייקרון  עם טאואר להתייחבות קנית מוצרים שטאואר תייצר לה ועבורה  למספר שנים הבאות במאות מיליוני דולרים.   

בחודש מרץ 2011 המלצתי על המניה כאשר הגיעה לשער 430 ואח"כ זינקה לשער קרוב ל-500 . היה צריך למכור. ומאז באפריל מאי המשיכה את הכיוון לירידה והתדרדרה לשער 420-400 . צחקו עלי שהמניה לא עלתה אלא בעיקר ירדה בשבועיים האחרונים מחודש יוני משער 400 עד לשער שפל השבוע 350.

אמרתי לפני מספר חודשים שלאחר קנית המפעל ואחרי דוח רבעון 3 בנובמבר לפחות תהיה עליה במניה והיא יכולה להגיע עד לשער 580-600 בהתאם לשער הדולר. אני עדין חושב כך זה אומר עליה לפחות 70%. המניה יכולה לעלות 20-25% בשבוע אחד כמו שעלתה כן ברבעונים הקודמים, ובד"כ היא עולה כך לפני פרסום הדוח או אחרי הודעות מהותיות של הכנסות  .

החברה קנתה את המפעל ביפן והדרך סלולה לעלית הכנסות ויותר שיתופי פעולה והקטנת החוב של החברה. ואולי נזכה לשמוע על המרת שטרי ההון לאג"ח טווח קצר וטווח ארוך. זה הסיבה היחידה לירידות מלבד ירידות הכלליות בענף ההיטק.

תחזית החברה להכנסות ברבעון 2 2011 גבוהות עם הכנסות שיא לרבעון כאשר הצפי הוא המשך העליה ברבעונים הבאים כאשר יש יותר כושר ייצור. פרסום הדוח ב-2 באוגוסט. תרשמו את התאריך ועקבו אחר המניה בתחילת יולי. בנוסף נראה שנתחיל לקבל הודעות חדשות מהחברה על שת"פ חדש ועל הכנסות חדשות נוספות מה שיקפיץ את המניה.

לאור הנ"ל אני עדין ממשיך להמליץ לקנות שער 350-370.בפרט מי שלא קנה עד כה , או כדי למצע את ההפסד ,ואפשר למכור יותר בקלות מיש רוצה את הכסף להשקעות אחרות. יחד עם זאת , יתכן שהמניה תמשיך לרדת ללא קשר כלכלי בעוד כמה ימים , בהתאם לשוק. בעקבות ההודעה יש עליה של 6% לערך. הבורסה בארה"ב תתן היום והשבוע את הטון לגבי כיוון . אני מעריך שיהיה עליה לפחות של 4 אחוז בהתאם גם להתחזקות הדולר לעומת השקל.

קישור לידיעה היום: http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1000653662

http://www.bizportal.co.il/shukhahon/biznews02.shtml?mid=275191

עדכון סוף שבוע: אחרי עלית התחזית של הנהלת החברה ואחרי המלצת הקניה שלי, שני בתי השקעות מארה"ב זאקס וצ'רדן המליצו  לקנות את טאואר  עם יעד עליה גבוה של 2$ ו-4$ כאשר שער המניה עומדת על 1.1$. כמו בהמלצה הקודמת שלהם כאשר המניה ירדה או לאחר דוחות הכספיים הרבעוניים.

קישור לכתבת המלצה http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1000654457

בינתיים טאואר עלתה מ-350-355 מיום ראשון השבוע להיום חמישי בשער 408, עליה של 7% אחוזים היום  וכ16% מתחילת השבוע. ובארה"ב המשך עליות משער 1$ בתחילת שבוע  לשער 1.2$. אחת הטעויות של המשקיעים היא חוסר סבלנות  למכור ולקנות לפני הזמן, מי היה חסר סבלנות וכבר מכר?